Demasiado castigada

La subida de tipos le beneficia y se ha aprovechado de la debilidad del dólar para ir de compras a EE UU. La caída de la cotización nos parece excesiva y vuelve a merecer nuestro consejo de compra. Acción barata. Compre.

Buen segundo trimestre para el BBVA. Sin tener en cuenta aquellos resultados no recurrentes (venta de inmuebles, participación en Iberdrola, Repsol…), su beneficio por acción creció un 15% en la primera mitad del año. La subida de los tipos a corto, que esperamos continúe en los próximos meses, le está sentando de maravilla al banco: aumenta más el interés que cobra por prestar dinero a sus clientes que el que les abona por sus depósitos. La actual fortaleza del euro la está aprovechando para reforzar su presencia en México y EE UU (zona geográfica que aporta cerca de un 28% de los beneficios del grupo), donde acaba de invertir unos 6.600 millones de euros para hacerse con el banco estadounidense Compass (con motivo de esta compra el BBVA amplió un 5,5% su capital). A pesar de la ralentización del negocio financiero en EE UU, esta adquisición nos parece acertada, ya que el dólar USD creemos que podría haber tocado fondo y no debería seguir cayendo mucho más frente al euro. Por otro lado, el BBVA tiene un buen control de costes (gasta 38 euros de cada 100 que ingresa) y en el momento actual su solvencia no presenta dudas. Buena rentabilidad por dividendo: en torno al 4,6% anual que abona trimestralmente.

Cotización en el momento del análisis: 15,94 EUR