aguas de barcelona
Los grupos que plantearon el pasado mes de
abril una OPA (oferta de compara) sobre Aguas de Barcelona han decidido mejorar
el precio ofrecido hasta llegar a los 27,65 euros por acción, es decir, 0,65 euros
por acción más que la oferta anterior. La CNMV aún no ha autorizado la
operación por lo que se desconocen aún las fechas concretas de la misma. No
prevemos nuevas mejoras en la oferta ni la aparición de nuevos grupos
interesados en pujar por Aguas de Barcelona. La acción de la compañía nos
parece cara.
nh hoteles
Tras comprar cerca de otro 2% del capital
de NH Hoteles, Hesperia controla ya algo más del 25% de las acciones del grupo
hotelero y refuerza aún más su posición dominante en la compañía. Los rumores
sobre movimientos corporativos en el sector han vuelto a animar el valor. Sin
embargo, al precio actual la acción nos parece cara.
ferrovial
BAA, filial de aeropuertos de Ferrovial,
está empezando a negociar con las autoridades británicas el nuevo sistema de
tarifas para los próximos cinco años. Las primeras intenciones de las
autoridades no han gustado mucho a Ferrovial que podría verse forzada a
posponer la refinanciación de la elevada deuda en la que incurrió para hacerse
con BAA y que estaba previsto realizar durante este ejercicio. Las
conversaciones serán largas y complicadas teniendo en cuenta las abultadas
necesidades de inversión de los aeropuertos británicos y la actitud ante la
negociación de ambas partes. La acción de Ferrovial nos parece cara.
iberia
Los rumores sobre un supuesto interés de
Air France por comprar Iberia (información no confirmada hasta la fecha) han
acercado la cotización de la aerolínea española nuevamente al precio propuesto
por el consorcio TPG-BA. Dado que la reciente crisis financiera parece haber
enfriado las pretensiones del núcleo duro de accionistas por un precio más
jugoso, las probabilidades de que la propuesta de TPG-BA se transforme
finalmente en una OPA (oferta de compra) y salga adelante vuelven a estar de
actualidad. Aunque no lo podemos descartar del todo, una revisión al alza del
precio ofertado o una eventual guerra de OPA nos sigue pareciendo poco
probable. Dado que Iberia cotiza a niveles cercanos a los 3,60 euros propuestos
inicialmente, no creemos que valga la pena esperar. Acción cara.
michelin
El anuncio del cierre de una fábrica en
Francia y de la reorganización de otra en España se enmarca dentro del plan
Horizonte 2010, que combina el ahorro de costes con el desarrollo en mercados
emergentes. El coste de esta medida no ha sido anunciado, pero se prevé
considerable. Acción cara.
deutsche bank
95,61 EUR • Comprar (ISIN: DE0005140008)
El banco alemán ha comunicado una rebaja en
su estimación de beneficios para el tercer trimestre, debido a una caída mayor
de lo previsto de sus inversiones consecuencia de las crisis de las hipotecas
de alto riesgo en EE UU y de las turbulencias de los mercados bursátiles. Sin
embargo, nosotros ya habíamos anticipado esta posibilidad, por lo que
mantenemos sin cambios nuestras estimaciones de beneficio para 2007 y 2008.
Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo de acciones.
