Recortes en la producción de azúcar

La UE ha endurecido la normativa sobre el azúcar, con lo que la producción podría disminuir más rápidamente de lo previsto. La compañía sin embargo ya se había estado preparando ante esta situación. Las perspectivas a largo plazo siguen siendo favorables. Acción correcta. Mantenga.

A pesar de los recortes en la cuota azucarera llevados a cabo desde el ejercicio 2004/05, los beneficios del grupo han mejorado un 49% desde entonces. Y es que el azúcar cada vez tiene un menor peso en la compañía (ya sólo aporta el 25% de su beneficio). Los nuevos recortes en la producción de azúcar reducirán las ventas de esta división, pero el beneficio del grupo se reducirá en menor medida (en el peor de los casos, entre un 10 y un 15%, según nuestros cálculos), ya que los márgenes mejorarán (sólo se mantendrán las explotaciones más rentables). Además, la compañía recibirá indemnizaciones previstas por el abandono de explotaciones. En cuanto a la subida de los costes a la que se enfrenta el sector alimentario en todo el mundo (trigo, cebada, arroces…), creemos que se irá trasladando poco a poco a los precios de venta. Las empresas más eficientes (como Ebro Puleva) saldrán victoriosas de la actual presión sobre los márgenes de venta. No vemos razones para huir en desbandada de la acción. Lo mismo piensa la familia Hernández, que ha aumentado aún más su participación en la compañía.

Cotización en el momento del análisis: 13,83 EUR