El resultado trimestral ha dado lugar a una recogida de beneficios que nos parece exagerada, sobre todo cuando las perspectivas son prometedoras. A pesar de ello, la acción sigue estando correctamente valorada. Mantenga.

Schnitzer Steel Industries es un gran exportador americano de acero reciclado, que produce también acero para la construcción y que ha desarrollado además una actividad de venta de piezas de segunda mano para el automóvil en EE UU y Canadá.

En el cuarto trimestre del ejercicio (cierre anual el 31 de agosto), las ventas se han visto impulsadas por un mercado del acero especialmente favorable y han superado ampliamente nuestras expectativas (+12%) repuntando un 23,8%. La rentabilidad por su parte se ha visto penalizada por la instalación de una trituradora de metales en su fábrica de Portland y de unos costes más elevados de lo previsto por las opciones sobre acciones. El beneficio del trimestre alcanza así los 1,29 USD por acción, es decir, un dato superior a nuestras previsiones pero inferior a las del mercado, lo que ha provocado importantes recogidas de beneficio (tras la fuerte escalada de la cotización durante este año). Este castigo bursátil nos parece exagerado, ya que la demanda de acero debería seguir siendo sólida en 2008 y algunos expertos vaticinan subidas en el precio del acero reciclado de entre un 8 y un 11%. Además, el grupo reestructura su actividad de venta de piezas de segunda mano para el automóvil y moderniza su sistema de producción (ha instalado cuatro nuevas trituradoras en diversas plantas de reciclado). El grupo debería mejorar así su rentabilidad en los próximos años. Por tanto, revisamos al alza nuestra previsión de beneficios por acción a 5,04 USD (frente a 4,69 anteriormente) para el ejercicio 2007-2008 y a 4,92 USD (frente a 4,47) para 2008-2009.

Cotización en el momento del análisis: 65,00 EUR