popular

El Banco Popular ha presentado unos buenos resultados para el año 2007 (con un incremento del 22,8% de sus beneficios), por encima incluso de lo esperado por el mercado. Sin tener en cuenta los resultados extraordinarios, el beneficio se ha incrementado un 27%. La acción nos sigue pareciendo correctamente valorada.

bbva

El beneficio del BBVA en 2007 se ha incrementado un 30% respecto al conseguido un año antes. Sin los elementos extraordinarios (entre los que se encuentra la venta de su participación en Iberdrola), el resultado crece un 18%. Tras las fuertes caídas de la cotización la acción está barata y nos parece una buena oportunidad de compra siempre eso sí que su horizonte de inversión sea el largo plazo.

CAF

CAF ha conseguido un importante contrato en India: construirá y explotará una nueva la línea de metro que unirá la ciudad con el aeropuerto de Nueva Delhi. La compañía refuerza su presencia internacional y su cartera de pedidos. Pese al fuerte castigo bursátil de las últimas semanas, la acción sigue estando cara.

 

Gamesa

La Unión Europea ha presentado una propuesta de directiva para la promoción y el uso de las energías renovables. El texto fija como objetivos para todos los países y para el conjunto de la UE que en el año 2020 el 20% de la energía consumida sea de origen renovable, frente al 8,5% actual. Todavía hay que ver cómo se materializarán estas medidas pero en principio suponen un fuerte respaldo a este tipo de energías. Iberdrola Renovables (5,24 EUR), líder mundial del sector por potencia instalada, y Gamesa, uno de los principales fabricantes de de equipos de generación eólica del mundo, se beneficiarán de ello a largo plazo. Aun así, creemos que el precio de ambas acciones ya recoge con creces estas buenas perspectivas. Ambas acciones están caras.

société générale

El grupo francés, que ya tenía que hacer frente, al igual que el conjunto del sector, a una grave crisis financiera, ha sido víctima al parecer de un fraude muy grave (4.900 millones de euros). Sus resultados de 2007, ya lastrados por importantes provisiones ligadas a la crisis de las hipotecas de alto riesgo, se han visto penalizados (gana 1,42 euros por acción) y ha reducido un 88% su dividendo. Société Générale se ha visto obligada a ampliar capital para reforzar sus fondos propios (5.500 millones  de euros), lo que diluirá los beneficios por acción para 2008 y 2009 en torno a un 20%. Teniendo en cuenta esta dilución prevista, estimamos un beneficio por acción de 9,72 EUR en 2008 y de 11,26 EUR en 2009. La acción nos parece barata.

fiat

Los resultados del cuarto trimestre han sido mejor de lo esperado. Revisamos por tanto al alza nuestras estimaciones para 2008 y 2009. La caída de la cotización nos parece exagerada y la acción se ha puesto correctamente valorada. Por ello, cambiamos nuestro consejo de vender a mantener.

fortis

Fortis podría registrar una provisión adicional para 2007 de unos mil millones de euros. El grupo mantendrá sin embargo su dividendo de 2007 en el mismo nivel que en 2006 (antes de la ampliación de capital) y no tiene previsto solicitar nuevos fondos a los accionistas. Nosotros vemos en ello una noticia interesante. Acción barata.

dupont

Respaldada por un cuarto trimestre mejor de lo previsto, la química DuPont firma un buen año 2007: con un incremento de los ingresos del 7% y un aumento del beneficio por acción del 12% (en datos comparables) hasta los 3,25 USD. Los países emergentes le han dado grandes alegrías, así como la agroquímica. Mantenemos sin cambios nuestras previsiones para 2008 y 2009. Acción barata.

l’oréal

La compañía francesa ha registrado un buen crecimiento de sus ingresos en el cuarto trimestre (+9% sin contar el efecto por el tipo de cambio), gracias a los países emergentes. Aprovechando la buena salud de sus productos de lujo, L’Oréal se dispone a comprar a PPR la línea de cosméticos YSL Beauté: el precio pagado nos parece correcto y el equilibrio financiero del grupo no está en peligro. Pero la acción sigue estando demasiado cara.

alcatel-lucent

Tras la caída de la cotización del 13% desde principios de año, la valoración de esta compañía gala fabricante de equipos nos parece ahora más razonable, lo que nos lleva a modificar nuestro consejo a conservar (desde la recomendación de venta anterior).

siemens

Después de un buen cuarto trimestre, Siemens ha revisado al alza sus objetivos de rentabilidad de aquí a 2010 para sus actividades industriales y de energía. Sabiendo que una eventual recesión en EE UU tendría consecuencias negativas para Siemens, preferimos jugar la carta de la prudencia en nuestras estimaciones de resultados. Acción cara.

AT&T

Resultado del cuarto trimestre de AT&T en línea con las expectativas (beneficio corriente por acción al alza un 16%), marcado por un fuerte incremento de la actividad de móviles (gracias al éxito del iPhone) y un deterioro de la actividad de telefonía fija penalizada por la ralentización económica en EE UU. La compañía, que ya había recortado sus previsiones anteriormente, no prevé un nuevo deterioro a principios de año y confirma sus objetivos para 2008. Acción barata.