iberdrola
Las conversaciones entre la española ACS y
la francesa EDF para hacerse con el control de Iberdrola se han confirmado. La
batalla parece estar servida y promete ser dura y larga. La acción de
Iberdrola, incluida en nuestra cartera modelo de acciones, nos parece correcta.
Abertis
Abertis ha alcanzado un acuerdo para
desbloquear la compra del 28,4% del operador de satélites español Hispasat. De
esta forma, Abertis se refuerza aún más en un negocio en el que ya controlaba
el 32% de Eutelsat y diversifica su actividad. Al precio actual, la cotización
de Abertis nos parece correctamente valorada.
bmw
34,38 EUR • Comprar (ISIN: DE0005190003)
Para recuperar el terreno perdido en
rentabilidad frente a sus competidores (Daimler, Audi), BMW ha lanzado un plan
de relanzamiento (ahorros en compras, investigación y personal…). La compañía
germana continuará, al mismo tiempo, con el exitoso desarrollo de su gama de
vehículos. Los objetivos de márgenes hasta 2012 son poco ambiciosos, pero el
plan deja la puerta abierta a una revisión al alza. Además, el grupo pretende
mejorar la remuneración al accionista. Los temores a una recesión económica en
EE UU y una fuerte desaceleración en Europa han puesto la cotización de BMW
bajo presión en las últimas semanas. Tras el castigo sufrido por la cotización,
nos parece una buena oportunidad - aunque siempre con una visión de largo
plazo – para entrar a buen precio en un peso pesado de los coches de lujo,
capaz de aunar rentabilidad y ventas en momentos de crisis. Para 2008,
estimamos un beneficio por acción de 3,9 EUR, es decir, una caída del 5%
respecto a nuestra estimación anterior habida cuenta del deterioro económico.
El dividendo podría elevarse hasta 1,2 EUR por acción, lo que representa una
rentabilidad del 3,5%. La acción se ha puesto barata.
Lvmh
Sus resultados de 2007 han estado en línea
con nuestras expectativas, gracias al buen comportamiento de sus actividades de
“moda y comoplementos” (35% de las ventas). El año 2008 se presenta algo más
complicado. Nosotros ya lo tenemos en cuenta en nuestras estimaciones de
resultados. Pese a la caída de la cotización (- 17% desde principios de año),
la acción no nos parece interesante para comprar. Pero si la tiene, manténgala.
bt group
231 pen. • Comprar (ISIN: GB0030913577)
En el tercer trimestre del ejercicio que se
cierra el 30 de abril de 2008, la operadora británica se ha visto perjudicada
por el impulso de la competencia debido al despliegue de redes propias
realizada por otros operadores. Esto ha mermado sus ventas que sólo han crecido
un 1%. La reducción de costes y el buen hacer de su actividad de servicios
informáticos le han permitido compensar esta debilidad en su resultado de
explotación (+5%). Acción barata.
alcatel-lucent
Unas perspectivas decepcionantes han
llevado al grupo a tomar la decisión de no pagar dividendos en 2007. Creemos
que ocurrirá lo mismo en 2008. A pesar de ello, la acción nos parece
correctamente valorada.
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
77,72 EUR • Comprar (ISIN: FR0000130809)
El banco francés ampliará capital en 5.500
millones de euros con la entrega de un derecho de suscripción preferente para
cada acción antigua. Estos derechos cotizarán en bolsa del 21 al 29 de febrero.
El precio de cada acción nueva se ha fijado en 47,50 euros por acción y 4
derechos. Si usted desea mantener o aumentar el peso de este valor en su
cartera puede acudir a la ampliación. En cambio, si desea reducir la presencia
en su cartera de este banco francés puede vender en bolsa sus derechos de
suscripción y no acudir a la misma.
walt disney
El grupo Americano ha presentado un muy buen
primer trimestre del ejercicio 2007-2008 (de octubre a diciembre). Sin embargo,
a tenor de la degradación de la coyuntura en EE UU y de las eventuales
consecuencias en las visitas a los parques temáticos del grupo y en los
ingresos publicitarios en televisión, no revisamos al alza nuestras previsiones
de beneficio. Acción correctamente valorada.
