Ampliación de capital de Service Point (14/02/2008)
Service Point Solutions (SPS) ha iniciado otra
ampliación de capital liberada. La acción nos parece cara. No acuda a la
misma.
Una ampliación liberada
Los accionistas de SPS al cierre del 7 de febrero
habrán recibido un derecho de suscripción
por cada acción en su poder. Estos derechos pueden ser vendidos en bolsa hasta
el 22 de febrero o ser intercambiados al final del periodo por acciones nuevas
de SPS recibiendo una acción nueva por 30 derechos que posea (lo que su
intermediario debería realizar de forma automática si no ordena la venta de los
mismos).
El hecho de que se trate de una ampliación gratuita no
supone regalo alguno para los accionistas ya que al no implicar aportación
alguna a los fondos de la compañía, su inversión seguirá valiendo lo mismo
(tendrá mas acciones, pero de un menor valor cada una). En este tipo de
ampliaciones debería ser más económico comprar los derechos (en este caso 30) y
canjearlos en la ampliación, que comprar una acción. P.ej. en el momento de escribir
estas líneas, con la acción cotizando a 2,28 euros, el derecho cotizaba a 0,07
euros por lo que 30 derechos costaban 2,10 euros (un 7,8% más económico). La
razón es que comprando los derechos se está asumiendo un riesgo consistente en
que la disposición de las nuevas acciones así recibidas suele tardar unos días,
durante los que la acción puede caer de precio. Pero ¡cuidado! Si hubiese
comprado estos derechos a 0,08 euros estaría pagando 2,40 (un 5,2% más). Estas
variaciones en los precios del derecho los ponen en el punto de mira de los
especuladores pues al tener un precio tan bajo, basta con que su precio oscile
un céntimo de euro para que la variación de su valor sea muy considerable (de 7
a 8 céntimos es un 14%).
Nuestro consejo
A nuestro juicio, las perspectivas de SPS no
son muy halagüeñas. Su negocio (servicios de reprografía y manejo de documentos
a empresas) se encuentra muy ligado a la marcha de la economía, sobre todo al
sector de la construcción (fuerte peso de empresas relacionadas con la
ingeniería civil y la arquitectura), por lo que su freno actual pesará sobre el
crecimiento de sus beneficios y seguirá presionando a la baja a su cotización.
No
acuda a la ampliación. Si es accionista de SPS, le aconsejamos que venda todo,
acciones y derechos.
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Green Shoe
En una salida de una empresa a Bolsa, el folleto de la operación hace mención a veces de una opción green shoe. Esta opción permite, durante un periodo de tiempo determinado y según unas modalidades precisas, presentar, después de la OPV, un paquete adicional de acciones, en caso de que la demanda se confirmara más importante que la oferta. Este término viene de la empresa americana Green Shoe Corporation que utilizó por primera vez esta técnica.
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Opciones sobre acciones
Las opciones sobre acciones (stock options) son opciones por las que el poseedor de las mismas recibe de una sociedad (a menudo su empleador) la posibilidad de comprar o negociar sus acciones a un precio determinado (a menudo ventajoso) y en unas condiciones predeterminadas. Es por tanto, una manera para la sociedad de remunerar a su personal dándole la posibilidad de participar en el capital de la sociedad. Es también una manera de atraer al personal cualificado, que se verá seducido por las perspectivas de plusvalías ofrecidas por dicho empleador.
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