Primer trimestre satisfactorio dentro de un contexto económico de los más difíciles (ralentización económica, precios de los carburantes elevados). La entrada en recesión de la economía americana nos lleva sin embargo a rebajar nuestras previsiones de beneficios. Acción correcta. Mantenga.

A pesar de unos márgenes bajo presión, Waste Connections ha realizado un primer trimestre satisfactorio con un aumento del beneficio por acción del 5,5% (hasta 0,35 USD). En el primer trimestre, el grupo ha tenido que hacer frente a unas malas condiciones climatológicas. Estas últimas pueden en efecto ralentizar o incluso paralizar la recogida de residuos e incrementar igualmente el peso de los desechos, lo que aumenta los costes de tratamiento que se calculan por toneladas. Además, la ralentización económica americana empieza a tener impacto en el volumen de desechos tratados (al alza un ligero 2,2%, pese a algunas pequeñas adquisiciones). Por último, el fuerte aumento del precio de los carburantes en los últimos dos meses lastra la rentabilidad de la actividad de la recogida de desechos. No representando aún más que un 5,5% de los ingresos del grupo el año pasado, los costes del carburante representan actualmente más del 7%. Waste sin embargo tiene la posibilidad de repercutir el alza del precio del carburante en los precios de venta. El ajuste no obstante no es instantáneo y lleva unos meses llevarlo a la práctica. A pesar de estas perspectivas esperanzadoras en el frente de los precios, la ralentización económica americana nos invita a extremar la prudencia. Rebajamos por tanto nuestra previsión de beneficios por acción para este año de 1,64 a 1,58 USD. Para 2009, prevemos un beneficio por acción de 1,82 USD.

Cotización en el momento del análisis: 32,29 USD