prisa
Tras la OPA (oferta de compra) realizada
sobre Sogecable, Prisa controla ya el 98% del capital de la entidad. Prisa ha
anunciado la venta de Digital + y ha aumentado un 10% el precio de su principal
fuente de ingresos (El País). Pese a ello, la acción de Prisa nos parece cara.
telefónica
A pesar de contar con una fuerte presencia
en mercados muy sensibles a la coyuntura económica, Telefónica ha presentado
unos sólidos resultados (+27% el beneficio por acción y +7% las ventas, en
datos comparables), en línea con lo esperado. El grupo confirma sus objetivos
para 2008. Acción correcta e incluida en nuestra cartera modelo.
Abertis
Un consorcio liderado por Abertis se ha
hecho con la gestión durante 75 años de la mayor autopista privatizada de EE
UU. La operación es muy importante tanto por el volumen de la transacción como
por los kilómetros gestionados y consolida la posición de liderazgo mundial de
Abertis. La operación nos parece muy buena tanto desde el punto de vista
estratégico como de oportunidad ante la debilidad del dólar frente al euro. El
aumento de su deuda no hará peligrar el dividendo. Acción correcta, que además
ha ampliado capital (vea "Entre Nosotros").
ing
24,15 EUR • Comprar (ISIN: NL0000303600)
El beneficio por acción cayó un 16% en el
primer trimestre, hasta 0,74 euros, debido a las caídas de sus inversiones en
cartera y a unos débiles ingresos en el negocio de banca de inversión. Sin
embargo, el resto de actividades bancarias se han comportado bien y la
actividad aseguradora prosigue su impulso. Acción barata e incluida en nuestra
cartera modelo.
crédit agricole
18,33 EUR • Comprar (ISIN: FR0000045072)
Con el fin de reforzar su estructura financiera
tras un mal primer trimestre, la entidad francesa realizará próximamente una
ampliación de capital de unos 5.900 millones de euros. Acción barata.
vivendi
La caída del 10% de su beneficio por acción
en el primer trimestre se explica por el exitoso lanzamiento un año antes de un
importante videojuego cuya segunda parte está programada para el segundo
semestre de 2008. Nada dramático por tanto en estos resultados. Vivendi
conserva sus buenas virtudes defensivas, gracias al hecho de que sus ingresos
provengan principalmente de sus abonados. Sin embargo, somos de la opinión de
que el grupo ganará a largo plazo si se centra en sus actividades esenciales.
Acción correcta.
bt group
227,00 pen. • Comprar (ISIN: GB0030913577)
Resultados trimestrales ligeramente
superiores a lo esperado, marcados por un muy buen resultado de la actividad de
servicios a empresas. Además, la rentabilidad del plan de pensiones de los
trabajadores del grupo resulta tranquilizadora (y eso que la caída de las
bolsas desde principios de año hacía temer lo peor). Acción barata.
Fortis
15,89 EUR • Comprar (ISIN: BE0003801181)
El proceso de integración del negocio de
gestión de activos comprado a ABN Amro, incluido en las cuentas de Fortis desde
el 1 de abril de 2008, va por buen camino: el ahorro total esperado con esta
operación asciende a 1.300 millones de euros por año y 1.500 millones de costes
de integración hasta 2010. Acción barata.
pFizer
19,53 USD • Comprar (ISIN: US7170811035)
Un nuevo estudio independiente pone de
manifiesto nuevos efectos secundarios para el medicamento Chantix, sospechoso
ya de provocar ideas suicidas. Este anuncio frenará las perspectivas de ventas
de este medicamento (uno de los motores de crecimiento del grupo), lo que nos
lleva a reducir la tasa de crecimiento de la compañía a largo plazo. A pesar de
ello, la acción sigue estando barata.
