La actividad y la rentabilidad de Mabuchi Motor vuelven a levantar el pie del acelerador. Pero el grupo se mantiene básicamente en buena salud (financiera) y su dividendo no está en entredicho. Mantenga.

Aunque en un principio las perspectivas para 2008 no eran precisamente de color de rosa, esto no fue óbice para que el grupo nipón redujera una vez más sus objetivos. Las causas siguen siendo las mismas. Por una parte, la actividad se ve penalizada por la ralentización económica que lastra las ventas des sus pequeños motores eléctricos (- 1,5% en volumen en el primer trimestre de 2008). La fuerte apreciación del yen frente al dólar amplifica aún más la caída de las ventas (-5,5% en el mismo trimestre). Por otra parte, el coste de las materias primas (cobre, hierro…) sigue su camino alcista. Habida cuenta de la competencia, Mabuchi encuentra dificultades para repercutir este incremento de los costes en sus propios precios de venta y se ve obligado por tanto a recortar sus márgenes para mantener su cuota de mercado. Al final, la compañía se ha visto forzada a revisar a la baja sus objetivos. Aunque nosotros hemos hecho lo mismo con nuestras previsiones de beneficio - que pasan de 230 a 207 yenes por acción para 2008 y de 287 a 255 yenes para 2009 –, esto no pone para nada en duda la salud financiera del grupo. Incluso tras el recorte de previsiones, las finanzas de Mabuchi siguen siendo muy sólidas, lo que le permitirá precisamente mantener su actual política de remuneración al accionista (distribución de dividendos + recompara de acciones propias).

Cotización en el momento del análisis: 5.650 JPY