campofrío
Campofrío ha cerrado finalmente la venta de
su filial rusa CampoMos por 75 millones de euros. Finaliza así la difícil
aventura de esta filial, que esperaba llegar al equilibrio financiero en 2009
después de 4 años de pérdidas. El impacto de esta venta en los resultados de
Campofrío será sin embargo limitado. A la espera de noticias sobre el avance de
la fusión con la filial europea de Smithfield, mantenemos nuestro consejo de
venta sobre esta acción cara.
FCC
FCC ha entrado en el negocio de la energía
eólica, una de sus nuevas apuestas estratégicas. El precio pagado nos parece
algo caro. Por otro lado, el beneficio del primer semestre ha retrocedido un
59% por la ausencia de resultados extraordinarios. Acción correcta.
Ferrovial
Las autoridades británicas quieren obligar
a Ferrovial a vender tres de los aeropuertos británicos que gestiona su filial
aeroportuaria BAA. La venta le serviría a la empresa española para reducir su
elevada deuda, pero no se especifica si tras la operación se liberalizarán las
tarifas en los aeropuertos. Se mantienen pues las incertidumbres sobre los
ingresos de esta actividad. Acción correcta.
Endesa
Endesa retoma su expansión internacional:
la eléctrica española se ha hecho con el 20% de la irlandesa EBS y además ha
reforzado su presencia en el mercado griego. Buenas noticias. Acción correcta.
telecom italia
1,11 EUR • Comprar (ISIN: IT0003497168)
Aunque los resultados trimestrales no han
sido brillantes, la operadora ha confirmado sus objetivos para el conjunto de
2008. La cotización ha caído significativamente, penalizada por la dimisión de
un directivo en Brasil y por los rumores (desmentidos) de una ampliación de
capital. Tras esta caída, la acción se ha puesto barata. Cambiamos por tanto
nuestro consejo sobre la compañía.
arcelormittal
La siderúrgica nº 1 mundial ha adquirido un
grupo brasileño (mineral de hierro) de tamaño medio. Una buena operación que
permite al grupo ser algo más autosuficiente en el ámbito de las materias
primas. Acción cara.
royal bank of scotland
Según la dirección, la crisis financiera le
obliga a conservar las actividades de banca de inversión en Australia y en
Nueva Zelanda de ABN Amro. El banco británico esperaba desprenderse de ellas y
mejorar así su situación financiera puesta en entredicho por la crisis y el
alto precio pagado por los negocios comprados a ABN Amro. Acción correctamente
valorada.
rio tinto
La adquisición de Alcan (compañía
canadiense de aluminio) y los resultados en el mineral de hierro permiten al
grupo duplicar su beneficio neto en el primer semestre de 2008. Un buen
resultado que complica un poco más la oferta lanzada por BHP Billiton. Además,
las autoridades australianas de la competencia acaban de indicar que la fusión
plantearía un problema en el área del mineral de hierro, lo que se traduciría
en un fuerte aumento de los precios de venta. Acción correcta.
l’oréal
En el primer semestre, el crecimiento de
las ventas se ha ralentizado (+5,3%), debido a una demanda debilitada, y el
resultado de explotación (+3,9%) sufre por la debilidad del dólar y los altos
costes de las materias primas. Previsiones sin cambios y acción demasiado cara.
allianz
114,19 EUR • Comprar (ISIN: DE0008404005)
La aseguradora germana vende por 9.800
millones de euros su banco Dresdner Bank a Commerzbank. Una buena operación
para Allianz que se desprende de un negocio que lastraba sus resultados desde
hace tiempo. Acción barata.
