arcelormittal
La crisis económica que afecta a EE UU y a
Europa trae consigo una reducción del consumo de acero y por tanto una caída de
su precio. Nosotros ya veníamos barajando este escenario desde hace varios meses.
Así pues, prevemos una clara caída de los resultados en 2009 respecto a los de
2008. Resulta lógico que la cotización de ArcelorMittal haya caído con fuerza
en los últimos días. La acción ya no está cara y cambiamos por tanto nuestro
consejo sobre la compañía de vender a conservar.
DEXIA
Las arcas públicas de Bélgica, Francia y
Luxemburgo han salido al rescate de Dexia, a través de una ampliación de
capital de 6.400 millones de euros. Las nuevas acciones se suscribirán a 9,9 euros
cada una, con lo que la participación de los actuales accionistas en el capital
y en los beneficios se va a ver reducida hasta el 64% del capital resultante
tras la ampliación. Con todo, la pérdida de valor es algo menor de lo esperado
en un primer momento. Ahora, nuestra estimación de beneficio para 2008 pasa a
ser de 0,70 euros por acción, y el dividendo neto se situará en unos 0,22 euros
por acción. Le recomendamos mantener esta acción únicamente si usted está
dispuesto a asumir un elevado riesgo.
philips
La degradación del contexto económico
actual ha penalizado la cotización en los últimos meses y le impedirá, en
nuestra opinión, alcanzar los objetivos de crecimiento y de rentabilidad
marcados por la compañía para 2010, demasiado ambiciosos. La acción se ha
puesto correctamente valorada. Cambiamos por tanto nuestra recomendación de
vender a conservar.
michelin
Mientras que numerosas compañías del sector
automovilístico han advertido a los inversores sobre una degradación de las
ventas, Michelin dice que mantiene el ritmo y espera alcanzar sus objetivos
financieros, gracias a los efectos de su plan de productividad (que prevé un
margen operativo del 10% en 2010). Su cotización sin embargo no ha escapado al retroceso
de los valores del sector. La acción se ha puesto correctamente valorada.
bnp paribas
71,30 EUR • Comprar (ISIN: FR0000131104)
El banco francés va a comprar las
actividades belgas y luxemburguesas de Fortis a un precio que, en un primer
análisis, nos parece interesante. La operación estará financiada en parte por
una ampliación de capital y permite al grupo reforzarse ante todo en banca
minorista. Además, con esa compra BNP no aumenta más que levemente su
exposición a las inversiones más arriesgadas. Acción barata.
