Frenazo de los beneficios

Tal y como nos esperábamos, los beneficios han ido frenando su ritmo de crecimiento a lo largo de este año, de la mano de la ralentización económica en Europa. La cotización no se lo ha tomado nada bien (- 40% desde finales de abril). Pese al desplome, la acción sigue cara. Venda.

Los beneficios de Vidrala pisaron el freno en el segundo trimestre (+11%), después de haber iniciado el año a velocidad de crucero (+30%). Al fuerte aumento de sus costes de producción (energía y materas primas), se le ha unido una demanda debilitada por la crisis económica. El fuerte peso que los envases destinados al sector del vino y las bebidas espirituosas tienen en su oferta (el 75% de sus ventas) jugará en su contra en los próximos meses, ya que es un mercado más expuesto a la caída de la demanda que los envases destinados a la alimentación básica (conservas, zumos, aguas…). Dado que Vidrala opera en un sector con un alto porcentaje de costes fijos (energía, maquinaria), los próximos meses se anuncian difíciles para su negocio, ya que la caída de la demanda limitará su capacidad para trasladar el aumento de los costes a sus precios de venta. Hemos rebajado por tanto nuestras previsiones de beneficio por acción para el año en curso hasta 1,50 euros por acción (frente a 1,60 anteriormente) y para 2009 estimamos 1,70 euros (+13% respecto a 2008). De todas formas, pese al hundimiento de la cotización, la acción aún está cara.

Cotización en el momento del análisis: 14,50 EUR