Desde principios de año ya anticipábamos el retroceso del precio del acero, pero no nos lo imaginábamos tan brutal. En estas condiciones, rebajamos fuertemente nuestras previsiones de beneficio. La acción se mantiene correctamente valorada. Mantenga.

Schnitzer ha presentado en su ejercicio 2007/2008 (cerrado el 31 de agosto) unos resultados muy superiores a nuestras expectativas. La escalada del precio del acero hasta el pasado mes de julio, donde alcanzó máximos históricos, permitió al grupo incrementar sus ingresos en más de un 40% en el periodo, mientras que el beneficio por acción (8,79 USD) se disparaba ¡más de un 100%!

Sin embargo, a pesar de estos excelentes resultados, la cotización de Schnitzer se ha desplomado en torno a un 75% desde finales de junio. Como ya veníamos indicando desde principios de año, la ralentización económica americana, y actualmente mundial, ha acabado por lastrar la demanda de aceros y hundir por tanto los precios. Aunque la demanda de los países emergentes (sobre todo, de China) ha compensado durante un cierto tiempo la debilitada demanda de las economías occidentales (EE UU y Europa), ya no es el caso hoy en día. Desde los máximos de julio, el precio del acero ha retrocedido en efecto en torno a un 20% y, en nuestra opinión, podría caer otro 20% el próximo año.

El precio de la chatarra, por su parte, ya se han desplomado más de un 60% y podría seguir cayendo aún más el próximo año. En estas condiciones, rebajamos drásticamente nuestras previsiones de beneficio por acción de 5,22 a 3,22 USD para este año (2008/2009) y de 4,82 a 3,69 USD el próximo (2009/2010).

Cotización en el momento del análisis: 24,57 USD