aBERTIS
La compañía prevé un retroceso de su
resultado en 2008 y otro tanto para 2009. Pese a ello, tiene la intención de
mantener el dividendo. Se confirman así nuestras previsiones. Acción correcta.
ence
La crisis financiera y la recesión fuerzan
a Ence a reconsiderar la viabilidad de su proyecto en Uruguay. El grupo busca
socio con quien compartir costes y riesgo, sin descartar su venta al mejor
postor. Acción correcta.
unión fenosa
Los resultados en 2008 crecieron un 21%
(hasta 1,3 euros por acción), por encima de nuestras estimaciones, gracias al
buen comportamiento de todos sus negocios y a las plusvalías obtenidas con la
venta de diversos activos. Si tiene estas acciones, manténgalas con la idea de
acudir a la OPA (Gas Natural pagará 18,05 euros por acción). Acción cara.
santander
El Santander restituirá finalmente la
inversión inicial a los clientes de banca privada afectados por el caso Madoff.
Para ello, emitirá participaciones preferentes que supondrán un coste de 350
millones de euros netos. El beneficio del banco en 2008 cayó un 2% y el
dividendo de 2008 se mantendrá (en 0,65 euros). Por otro lado, la junta de
accionistas ha dado el visto bueno a la ampliación del 2,2% del capital del
Santander para adquirir el 75,6% del banco estadounidense Sovereign que aún no
controla. La operación nos parece beneficiosa a largo plazo. La acción,
incluida en nuestra cartera modelo, nos parece barata aunque por el momento
preferimos no comprar.
banesto
El beneficio de Banesto en 2008 creció un
2% (hasta los 1,13 euros por acción). El futuro se presenta difícil. Rebajamos
nuestras previsiones de beneficio por acción para 2009 de 1,15 a 1 euro por acción
y de 1,18 a 1,03 euros para 2010. Acción correcta.
sabadell
El beneficio por acción en 2008 cayó un
12,5% hasta los 0,56 euros. Las pérdidas por los créditos impagados (la tasa de
morosidad se situó en el 2,35% y podría llegar a niveles del 6% en 2009) y el
deterioro del valor de sus inmuebles y participaciones se han comido las
plusvalías obtenidas con la venta de la mitad del negocio asegurador a Zurich
(0,41 euros netos por acción). Acción correcta.
zardoya - otis
El resultado de 2008 retrocedió algo más de
un 9% y el beneficio por acción cayó un 17% hasta 0,63 euros. El efecto de la
crisis inmobiliaria se refleja en la menor contratación de obra nueva. Acción
cara.
société génerale
El banco francés ha anunciado una primera
estimación de su resultado para 2008 situándola en 3,6 euros por acción. Un
resultado por encima de nuestras previsiones, aunque no se puede excluir una
revisión a la baja de los resultados debido a la pérdida de valor de sus
inversiones. Acción barata, pero muy arriesgada. No compre.
bt group
La operadora británica ha anunciado nuevas
medidas de reestructuración en su actividad de servicios a empresas (40% de sus
ventas). El resultado obtenido en las otras actividades es algo mejor de lo
esperado. Aunque la acción está barata, por ahora no compre.
r. bank scotland / barclays
22,00 pen. • Conservar /
106,10 pen. • Conservar
La enorme pérdida anunciada por RBS,
controlado ya en un 70% por el Estado, ha minado la confianza de los
inversores. Por su parte, el Barclays Bank se ha visto arrastrado también por
la marea bajista. Puesto que no podemos excluir la nacionalización total del
sector bancario, hemos elevado de 4 a 5 el nivel de riesgo de estas dos
entidades. Puede mantenerlas, siempre que esté dispuesto a aceptar este elevado
riesgo.
