iberdrola
En línea con nuestras estimaciones, el
beneficio neto en 2008 se incrementó un 21% hasta los 0,57 euros por acción. La
filial de energías renovables y la aportación de los negocios internacionales
han sido los motores de este crecimiento. La compañía pagará un dividendo de
0,332 euros por acción (incluida la prima de asistencia a la Junta de
accionistas de 0,005 euros por acción). La acción, correcta, está incluida en
nuestra cartera modelo.
endesa
Enel y Acciona han llegado por fin a un
acuerdo para romper su relación en Endesa. La eléctrica italiana comprará el
25% que Acciona posee en Endesa y se hará así con el 92% de la compañía
española. No creemos que haya oferta de compra por el 8% restante que no posee,
pero los accionistas minoritarios recibirán un jugoso dividendo de 5,89 euros
por acción en marzo y quizá otro en la 2ª mitad del año. Acción correcta.
Gas natural / acs
14,31 EUR • Conservar /
31,50 EUR • Conservar
Gas Natural ha comprado a ACS el resto de
las acciones de Unión Fenosa que aún no poseía. La OPA (Oferta Pública de
Adquisición de acciones) obligatoria para el resto de accionistas de la
eléctrica deberá iniciarse, tras el visto bueno de la CNMV que debería obtener
en los próximos días. Por otro lado, ACS se ha convertido en el principal
accionista de Iberdrola al aumentar su participación hasta el 12,8% y con la
intención declarada de llegar hasta el 20% del capital. Se inicia así la lucha
por acceder al Consejo de la eléctrica (vea anteriormente). Ambas acciones
están correctas.
ferrovial
Los resultado de Ferrovial en 2008 se han
saldado con unas pérdidas de 5,98 euros por acción, debido a la fuerte
depreciación de la libra esterlina frente al euro y a diversos cambios fiscales
en el Reino Unido. Pese a ello, la acción está correcta.
SOLVAY
El resultado del cuarto trimestre, con una
caída del beneficio operativo del 53%, está por debajo de nuestras
expectativas. La Química y los Plásticos han sufrido una fuerte caída de
la demanda. Rebajamos nuestras previsiones, debido sobre todo a unas
perspectivas más sombrías en los Plásticos. Acción correcta.
aegon
Al anunciar fuertes pérdidas en el cuarto trimestre,
Aegon vuelve a poner de manifiesto su fuerte exposición a los activos tóxicos.
Nuestras previsiones para 2009 y 2010 ya están rebajadas. Aunque la acción está
barata, no compre por ahora.
air liquide
El beneficio de 2008, en línea con nuestras
expectativas, crece un 8,6%. El grupo, gracias a su plan de reducción de costes
y a la puesta en marcha de nuevas unidades de producción, prevé seguir
incrementando sus ventas y sus beneficios en 2009. Pero la acción está cara.
axa
Los resultados de Axa en 2008 son peores de
lo esperado. El dividendo de 0,4 euros supone además una sorpresa más
desagradable para los inversores. Acción barata, pero no compre.
nestlé
Tras un crecimiento interno de las ventas
del 8,3% en 2008, la compañía espera crecer un 5% en 2009. La caída del 14% del
beneficio por acción hay que matizarla, ya que en datos comparables la
rentabilidad operativa sigue mejorando. El dividendo aumenta un 15%, señal de
la confianza en el futuro. Nuestras previsiones de beneficio por acción para
2009 se sitúan en 2,75 euros y en 3,30 euros para 2010. Acción correcta.
Heineken
El beneficio por acción cayó un 30% en
2008 (sin contar elementos extraordinarios), pese a un crecimiento interno de
las ventas del 7,4%. Rebajamos nuestras previsiones de beneficio por acción
para 2009 (hasta 1,45 euros) y para 2010 en 1,75 euros. Acción cara.
