FERROVIAL
Las autoridades de la competencia del Reino
Unido van a obligar a BAA - filial de Ferrovial – a desprenderse de tres
aeropuertos en los próximos 24 meses. El descenso del tráfico y las
turbulencias en los mercados financieros, que dificultan la búsqueda de fondos
para realizar este tipo de operaciones, no ayudan a obtener precisamente
ofertas de compra generosas. Creemos en efecto que las ofertas por estas
instalaciones serán a la baja, lo que podría complicar la refinanciación de la
elevada deuda que le supuso esta compra a Ferrovial. La acción puede sufrir en
el corto plazo, aunque a largo está correctamente valorada.
arcelormittal
El rumor sobre una eventual ampliación de
capital de 5.000 millones de euros no ha sido del agrado de la cotización. La
compañía ha desmentido esta posibilidad y a nosotros tampoco nos parece muy
probable por el momento, teniendo en cuenta los esfuerzos del grupo para
preservar su liquidez. En efecto, ArcelorMittal ha congelado una parte de sus
inversiones, ha recortado el dividendo a la mitad y ha emprendido un plan de
reducción de la deuda en un 30% a finales de 2009 (plan que nos parece que va
por buen camino). Sin embargo, si la situación económica sigue deteriorándose,
la hipótesis de una ampliación de capital no debería descartarse por completo.
Acción correctamente valorada.
BARCLAYS BANK
Para reflotar sus finanzas vapuleadas por
la crisis financiera, Barclays antepone la venta de activos a una ampliación de
capital, con efecto dilutivos para los accionistas. El producto de dicha
operación permitiría financiar su participación en el plan de garantía de
activos tóxicos puesto en marcha por el Tesoro británico. Aunque la acción está
barata, por ahora no compre.
sanofi-aventis
El comité consultivo de las autoridades
americanas se ha pronunciado a favor de la autorización del Multaq para tratar
la fibrilación auricular. Recordemos que el grupo francés espera mucho de este
medicamento que podría ayudarle a hacer frente a la pérdida de patentes en el
futuro. Acción correcta.
bayer
El anticoagulante Xarelto ha recibido una
opinión favorable por parte de las autoridades americanas para el tratamiento
de las trombosis postoperatorias. Pero es sobre todo en la prevención de los
accidentes cardiacos (estudios en curso) donde el potencial de ventas debería
ser más importante. Acción cara.
