iberdrola
El descenso de la demanda y la caída de los
precios han lastrado los resultados del primer semestre (-23% hasta 0,29
euros por acción), un resultado en línea con lo esperado. Para los próximos meses
esperamos una mejora de la coyuntura así como unos tipos de cambio más
favorables para la compañía. Acción barata e incluida en nuestra cartera
modelo.
SABADELL
En línea con nuestras previsiones, el
beneficio ha caído un 22,5% en el primer semestre. El banco ha reforzado su
presencia en EEUU con la adquisición de su segundo banco en Florida, el Mellon
United Nacional Bank. La operación nos parece acertada y a un coste más que
razonable. Acción correcta.
unión fenosa
Desde la fusión de Unión Fenosa con Gas
Natural (barata; compre) las cotizaciones de ambas empresas siguen
prácticamente la misma evolución, dado que la relación de canje ya está
prefijada (por cada 5 acciones de Fenosa le entregarán tres acciones de Gas
Natural). Si tiene acciones de Fenosa puede mantenerlas a la espera de que se
produzca el canje, dadas las buenas perspectivas del grupo resultante.
mapfre
En la primera mitad del año, Mapfre ha
obtenido un beneficio de 530 millones de euros, igualando el resultado del
mismo semestre del año 2008, gracias a la creciente aportación del negocio
internacional (+32%), que ya representa más del 31% del beneficio total. Acción
correcta.
ERCROS
La compañía ha presentado unas pérdidas en
el primer semestre que rozan los 0,02 euros por acción y las previsiones para
el conjunto del año siguen siendo muy poco alentadoras. Acción cara.
cementos pórtland
El resultado semestral de Cementos Pórtland
ha retrocedido un 69,7% hasta los 0,74 euros por acción. Sus cuentas seguirán
sufriendo este año. Acción cara.
ferrovial/ cintra
25,90 EUR • Conservar /
5,08 EUR • Vender
Cada cuatro acciones de Cintra serán
cajeadas por una acción de Ferrovial según la relación de canje aprobada por
los consejos de administración de ambas compañías. A finales de año podría
materializarse la operación. Mientras tanto, la cotización de ambas compañías
estará ligada. Ferrovial nos parece correcta y Cintra cara.
santander
El Santander ha presentado un beneficio de
4.519 millones de euros en el primer semestre (-4,5%), un resultado récord
entre los bancos occidentales. El beneficio por acción (0,53 euros) ha caído en
línea con nuestras previsiones (teniendo en cuenta la ampliación de capital del
año pasado). La morosidad de los próximos trimestres aumentará, pero la
obtención de resultados extraordinarios (p.ej. la oferta pública de venta del
15% de su filial brasileña) nos permite mantener nuestras previsiones. Acción
barata e incluida en nuestra cartera modelo. Por prudencia, preferimos no
comprar aún.
ebro puleva
Excelentes resultados los de Ebro Puleva:
incrementa sus márgenes y mejora en un 25% el beneficio neto del año pasado.
Reiteramos nuestra confianza en esta acción correcta.
AT&T
26,34 USD • Comprar (ISIN: US00206R1023)
En línea con lo esperado, el beneficio por
acción de AT&T cayó un 15% en el 2º trimestre del año, hasta los 0,54 USD.
Acción barata e incluida en nuestra cartera modelo.
volkswagen vz
VW y Porsche se han puesto finalmente de
acuerdo para fusionarse. VW comprará progresivamente Porsche y ésta realizará
antes una ampliación de capital para reforzar su solidez financiera. Las
acciones preferentes de VW nos parecen correctas.
