100 millones en la feria sectorial

El ejercicio 2008 sigue complicado. Pero las impresoras de chorro de tinta, llamadas a ser el motor de crecimiento de la división gráfica, han arrancado con buen pie. Acción barata. Compre (ISIN BE0003755692).

La feria de la industria gráfica Drupa (con unos 400.000 visitantes) le ha permitido a Agfa lanzar finalmente sus impresoras de chorro de tinta (pedidos por valor de 15 millones de euros, de los 100 millones registrados en la feria). Una vez solucionados los problemas que retrasaron su lanzamiento, la actividad debería salir de los números rojos en 2009 (en 2007 las pérdidas relacionadas con su desarrollo alcanzaron los 50 millones de euros y 30 este año, es decir, aún un 20% del beneficio operativo que nosotros estimamos). Lo que viene a confirmar nuestra previsión de repunte del beneficio a partir de 2009, a 1 euro por acción. Mientras tanto, el 2008 seguirá siendo complicado: la feria Drupa sale cara (publicidad), la debilidad del dólar mina la competitividad y las ventas de las divisiones gráfica y healthcare seguirán cayendo un 2 o un 3%. Y pese a la reestructuración en curso, la rentabilidad permanecerá en el mejor de los casos estable, dado el alto precio de la plata (ante la cual Agfa se ha cubierto para el conjunto de 2008). Sin embargo, estimamos un aumento del beneficio por acción en 2008 (+60% hasta 0,55 euros), por el recorte de los gastos de reestructuración.

Cotización en el momento del análisis: 4,54 EUR