Victoria judicial

El mercado ha aplaudido la victoria judicial de AstraZeneca, pero los problemas de fondo persisten y siguen lastrando, creemos que excesivamente, la cotización (barata). Compre (ISIN: GB0009895292).

La justicia americana ha emitido una decisión favorable a AstraZeneca en el proceso del Seroquel (esquizofrenia) que le enfrentaba a dos fabricantes de genéricos contrarios a su patente en EE UU. Una buena noticia, dada la importancia del Seroquel que, en el primer trimestre, aportaba las segundas mayores ventas del grupo con un 14% de los ingresos totales. El panorama se despeja por tanto en lo que a la amenaza de los genéricos se refiere, después asimismo del acuerdo con el fabricante de genéricos Ranbaxy por el Nexium (gastroenterología, primeras ventas del grupo). Ahora ya sólo queda un proceso en curso respecto al Crestor (anticolesterol). Sin embargo, los problemas estructurales persisten con una cartera de medicamentos poco desarrollada. Es cierto que AstraZeneca lleva a cabo una política activa de acuerdos y la adquisición de MedImmune en 2007 le ha permitido posicionarse en los mercados de crecimiento de la biotecnología y las vacunas. Queda por saber sin embargo si esto será suficiente para compensar la caída de los ingresos tras la futura pérdida de las patentes del Nexium, el Seroquel y el Crestor. Nuestras estimaciones de beneficio por acción se mantienen sin cambios en 209 peniques para 2008 y 230 para 2009.

Cotización en el momento del análisis: 2.233 peniques