Danone (04/07/2005)
SECTOR:
alimentación
BOLSA: París
PRECIO:
72,75 EUR
RIESGO: *
La reestructuración del grupo alimentario francés Danone se ha
cerrado con jugosas plusvalías. Tras haberse desprendido completamente del
sector cervecero, con la reciente venta de su participación en la
española Mahou, Danone acaba de deshacerse de su división de salsas a un
precio correcto. En conjunto, estas dos operaciones le han dejado a la compañía
gala una buena plusvalía (3 euros por acción) que será utilizada para reforzar
los productos lácteos y las bebidas (principalmente, agua), dos
actividades llave, con buen potencial de crecimiento y que en el primer
trimestre han deparado un incremento de las ventas del 6,4% y el 5,7%
respectivamente. El único contratiempo lo encontramos en que el grupo ha dado
por concluida su reestructuración, lo que significa que, al menos por el
momento, mantiene su división de galletas. Ahora bien, aunque la
reestructuración le ha permitido mejorar la rentabilidad de esta división, ésta
sigue siendo un lastre que no alcanzará nunca el nivel de rentabilidad de otras
actividades y cuyo potencial de crecimiento parece limitado. Nos hubiera gustado
verla experimentar una reducción importante, o incluso que hubiera sido vendida
del todo. Pero quizá los compradores tampoco se agolpan a la puerta… El éxito
de la venta de la división de salsas se ve algo ensombrecido por la decisión de
mantener la división de galletas, que presenta problemas estructurales. Además,
la acción está cara. Por tanto, modificamos nuestro consejo a vender, salvo que
acumule ganancias en ellas y por razones fiscales le interese esperar a que sus
acciones cumplan más de un año desde la compra.
DANONE (en EUR)
La reestructuración realizada por la compañía se ha quedado a
medias. Puede vender esta acción cara.
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