Mientras que el sector cervecero vive una oleada de fusiones, la holandesa Heineken, uno de los gigantes mundiales, mantiene una trayectoria más prudente. Aunque su crecimiento sigue deprimido en Europa occidental (donde obtiene el 50% del beneficio operativo) y en EE UU, debido a legislaciones restrictivas, la feroz competencia (incluida de vinos y bebidas alcohólicas), la crisis económica y la debilidad del dólar (Heineken exporta a EE UU, pero no tiene producción allí), el grupo se mantiene fiel a su estrategia: crecer a través de la cerveza de gama alta de su marca estrella Heineken y mantener una cartera de marcas reducida. Esto le permite obtener una buena rentabilidad y abundante liquidez. Gracias a ello y a una estructura financiera saneada, puede realizar adquisiciones selectivas, en países emergentes (sobre todo en Europa del Este y China). Pero los precios a pagar empiezan a subir y por supuesto sus competidores también apuestan por estas zonas prometedoras, a veces con mayor agresividad. Tras varios años de crecimiento de los ingresos y del beneficio, Heineken vive un periodo difícil con perspectivas poco alentadoras. Para 2004 prevemos una caída del beneficio del 8% (penalizado por el dólar). Por otro lado, respecto a una posible compra de Heineken por parte de otra compañía, la familia Heineken que controla la compañía se decanta por la independencia del grupo. Por ello y dado que la acción está cara, no compre.