Fuerte aumento de los impagos

El sector bancario español no atraviesa por sus mejores momentos. El fuerte incremento de la morosidad, que castiga más duramente a los bancos de menor tamaño como el Pastor, penaliza los resultados de los bancos. Además, la acción está cara. Venda.

La crisis financiera está haciendo mella en los bancos, sobre todo en los de menor tamaño como el Pastor, más vulnerables al deterioro del mercado crediticio. Así, aunque el beneficio por acción aumentó un 18,2% en el primer semestre, el banco ha tenido que echar mano de las plusvalías obtenidas con la venta en enero del 1,1% de Unión Fenosa (0,42 euros por acción) para cubrir futuras pérdidas por créditos impagados y fortalecer así su solvencia. Y es que la tasa de morosidad del Pastor se ha incrementado notablemente y es ya la más alta de los bancos españoles cotizados (ha pasado de un 0,68% a un 1,90%). La crisis económica que vive nuestro país seguirá incrementando la morosidad en los próximos meses, pero en el caso del Pastor, este incremento podría superar a la media, debido a que, al ser un banco minorista que opera fundamentalmente en España, tiene una fuerte exposición a la crisis inmobiliaria (la mayor parte de sus clientes son particulares y en menor medida promotores inmobiliarios). Hemos revisado a la baja nuestras previsiones de beneficio por acción de 0,85 a 0,80 euros para 2008 y de 0,86 a 0,81 para 2009.

Cotización en el momento del análisis: 6,21 EUR