Cambio de consejo

A tenor de la difícil coyuntura, rebajamos nuestras previsiones. La bolsa también penaliza, aunque creemos que excesivamente, la cotización. Acción barata. Compre (ISIN: FR0000121501).

A pesar del empeoramiento de las perspectivas del mercado automovilístico, el fabricante galo prevé para 2008 un incremento del volumen de ventas del 5%, una estimación en línea con las cifras obtenidas en el primer trimestre del año. Por otro lado, los precios de las materias primas continúan con su carrera alcista y el margen de maniobra de Peugeot para aumentar los precios de venta sigue siendo limitado (el grupo está presente sobre todo en vehículos de gama baja y media, objeto de una dura competencia). Además, una parte de sus resultados se ve influido por la evolución de la libra esterlina (un 12% de las ventas europeas se realizan en el Reino Unido) y la libra ha perdido desde principios de 2008 más de un 7% frente al euro, lo que supone una pérdida de unos 250 millones de euros en el resultado de Peugeot, es decir, un impacto del 10% respecto a las previsiones. Hemos rebajado por tanto nuestras estimaciones de beneficio por acción a 5,6 euros en 2008 (+27% respecto a los 4,4 euros que ganó en 2007) y 7,5 euros en 2009 (frente a 5,8 y 7,7 respectivamente que estimábamos anteriormente). El ejercicio 2008 será globalmente complicado, pero el castigo de la acción - barata al precio actual – nos parece claramente excesivo.

Cotización en el momento del análisis: 35,92 EUR