Investigación por fraude fiscal

La reestructuración de Siemens va por buen camino y se refleja en una mejoría de los resultados. El caso de corrupción que implica a la compañía, aunque no parece alarmante, añade ciertas dosis de incertidumbre. Acción cara.
Venda.

Tras dos años de profunda reestructuración y reorganización de sus actividades, la estrategia de Siemens parece empezar a dar sus frutos. En el primer trimestre del ejercicio 2006/07 (que se cierra el 30 de septiembre), su resultado de explotación ha crecido un 51% y los pedidos han aumentado un 8% (en datos comparables). De hecho, casi todos los objetivos de rentabilidad fijados hace dos años para cada una de sus actividades están en vías de alcanzarse o incluso ya han sido superados. Este año, aparte de la reciente adquisición de un editor de programas para el diseño industrial, Siemens tiene previsto sacar a Bolsa su división de equipos de automóviles. Excelentes noticias si no fuera por los sombríos acontecimientos acaecidos a finales de 2006: demanda por concertación de precios, investigación de casos de corrupción, fraude fiscal. Por el momento, las consecuencias de las investigaciones son inciertas. Aunque la probabilidad de que exista un sistema organizado de fraudes a gran escala en todo el grupo nos parece baja, tampoco podemos descartarlo completamente.

Estimamos un beneficio corriente de 5,06 euros por acción para 2007 y de 5,46 euros para 2008.

Cotización en el momento del análisis: 82,08 EUR