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ALZAS GENERALIZADAS DE
TIPOS
Divisas y tipos de
interés:
En EE UU
, el ciclo alcista
de tipos oficiales emprendido por la Reserva Federal en junio de 2004 no ha
llegado todavía a su fin. Ante los últimosdatos de inflación (4% en enero) y una economía
que actualmente marcha a todo gas - tras la debilidad mostrada durante las alzas
de tipos de lael último trimestre de 2005 (sólo creció
un 1,6%) – Fed son, ante todo, una herramienta para evitar el recalentamiento de
la economía americana.
En
Europa, el Banco Central Europeo, tal y como
estaba previsto, subió sus tipos oficiales para situarlos en el 2,5%, Tras el
decepcionante cuarto trimestre de 2005, tanto en términos de crecimiento como de
creación de empleo, los últimos indicadores de confianza, sobre todo en
Alemania, dejan entrever una mejoría de la coyuntura económica en 2006. En este
contexto, el BCE parece adentrarse en un ciclo alcista de tipos que, en todo
caso, acabarán recortando su diferencial con respecto a los estadounidenses. El
euro tiene, por lo tanto, buenos ases en la manga para salir reforzado de esta
situación.
También Japón
parece estar dispuesto a seguir esta
tendencia. Tras un crecimiento económico del 2,8% en 2005 y tras un largo
periodo deflacionista, las autoridades niponas se muestran cada vez más
partidarias de subir los tipos oficiales, poniendo así fin a ese periodo de
“tipos cero” vigente durante casi un lustro. Esta predisposición hacia el alza
de tipos junto con el buen hacer de la economía japonesa han sido bien acogidos
por los mercados. Así, el yen acabó apreciándose un 3% frente al euro.
La gran víctima de este escenario de alzas generalizadas de tipos ha sido
la corona sueca (-2%). Pese a subir un 0,25% los tipos oficiales suecos, su
diferencial con respecto a los de la eurozona o los estadounidenses parece no
haberse recortado, lo que está poniendo a prueba la paciencia de los inversores.
A juicio de Dinero Quince, la corona sueca sigue estando fuertemente
infavalorada y constituye una interesante opción de diversificación. No
obstante, a corto plazo podría seguir bajo presión.
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DIVISAS
(28/02/2006)
|
|
Código
ISO |
Divisas |
Cotización (1)
euros |
Evolución en %
en… |
Fluctuaciones |
Perspectivas
(2 ) |
|
|
|
28/02/06 |
1
mes |
1
año |
5
años |
|
1
año |
Largo
plazo |
|
DKK |
Corona danesa |
0.1340 |
-0.06 |
-0.28 |
-0.02 |
Débiles |
= |
= |
|
GBP |
Libra esterlina |
1..4674 |
0.34 |
0.72 |
-12.41 |
Moderadas |
= |
- |
|
SEK |
Corona sueca |
0.1073 |
0.22 |
-2.97 |
-8.78 |
Moderadas |
+ |
++ |
|
CHF |
Franco suizo |
0.6433 |
-0.43 |
-0.22 |
-1.86 |
Débiles |
= |
+ |
|
NOK |
Corona noruega |
0.1271 |
-0.11 |
6.29 |
1.85 |
Moderadas |
- |
-- |
|
USD |
Dólar
americano |
0.8294 |
2.01 |
3.02 |
-26.80 |
Fuertes |
+ |
= |
|
CAD |
Dólar
canadiense |
0.7146 |
4.42 |
12.34 |
-5.10 |
Fuertes |
+ |
= |
|
AUD |
Dólar
australiano |
0.6334 |
3.71 |
8.61 |
3.22 |
Fuertes |
+ |
- |
|
NZD |
Dólar
neozelandés |
0.5751 |
2.15 |
5.70 |
24.86 |
Moderadas |
- |
-- |
|
JPY |
Yen japonés
(100) |
0.7318 |
0.02 |
0.18 |
-30.21 |
Fuertes |
+ |
++ |
|
Fuente: Dinero Quince. (1) 1 EUR = 166,386 ptas . (2) Evolución esperada
de la divisa: ++ fuertes subidas, + subida moderada, = mantenimiento, -
caída moderada, -- fuertes
caídas. |
|
INFLACIÓN Y TIPOS
DE INTERÉS (28/02/2006)
|
| Divisa |
Inflación nivel
actual (1) |
Tipos a
3 meses |
Nuestras
previsiones |
Tipos a
3-5 años |
Nuestras
previsiones |
Tipos a
7-10 años |
Nuestras
previsiones |
|
EUR |
2.2 |
Dic.. |
2.66 |
= |
3.24 |
+ |
3.52 |
+ |
|
ESP |
4.2 |
Ene. |
|
|
3.16 |
+ |
3.44 |
+ |
|
DEM |
2.1 |
Feb. |
|
|
3.23 |
+ |
3.46 |
+ |
|
FRF |
2.0 |
Ene. |
|
|
3.21 |
+ |
3.44 |
+ |
|
NLG |
2.0 |
Dic. |
|
|
3.20 |
+ |
3.44 |
+ |
|
BEF |
2.9 |
Dic. |
|
|
3.23 |
+ |
3.48 |
+ |
|
ATS |
1.6 |
Dic. |
|
|
3.25 |
+ |
3.48 |
+ |
|
FIM |
0.8 |
Ene. |
|
|
3.22 |
+ |
3.41 |
+ |
|
ITL |
2.2 |
Ene. |
|
|
3.31 |
+ |
3.64 |
+ |
|
PTE |
2.6 |
Ene. |
|
|
3.27 |
+ |
3.53 |
+ |
|
IEP |
2.5 |
Dic. |
|
|
3.18 |
+ |
3.34 |
+ |
|
GRD |
3.2 |
Ene. |
|
|
3.33 |
+ |
3.65 |
+ |
|
DKK |
2.2 |
Dic. |
2.73 |
+ |
3.28 |
+ |
3.49 |
+ |
|
GBP |
1.9 |
Ene. |
4.53 |
= |
4.31 |
+ |
4.19 |
+ |
|
SEK |
0.9 |
Ene. |
2.18 |
+ |
3.01 |
+ |
3.32 |
+ |
|
CHF |
1.2 |
Dic. |
1.14 |
+ |
1.88 |
+ |
2.14 |
+ |
|
NOK |
0.9 |
Dic. |
2.64 |
+ |
3.28 |
+ |
3.61 |
+ |
|
USD |
4.0 |
Ene. |
4.81 |
+ |
4.65 |
+ |
4.61 |
+ |
|
CAD |
1.7 |
Ene. |
3.84 |
+ |
4.04 |
+ |
4.12 |
+ |
|
AUD |
2.8
8 |
Dic. |
5.76 |
= |
5.26 |
+ |
5.29 |
+ |
|
NZD |
| 
El barómetro de los mercados financieros