Aunque en enero los altibajos bursátiles estuvieron a la orden del día, el balance final del mes resultó positivo. En cuanto a los mercados de divisas, tan sólo sacaron provecho aquellas cuyos tipos de interés ofrecen un tractivo dieferncial positivo respecto al euro, como el dólar estadounidense o la libra esterlina.

Los tipos de interés en el punto de mira

A tenor del crecimiento previsto para el último trimestre de 2006 (3,5%) y de la buena evolución del mercado de trabajo y de los pedidos de bienes duraderos, la economía estadounidense parece que no pisará el freno tan bruscamente como algunos presagiaban.

La economía americana se está viendo beneficiada por una tasa de paro baja y por el retroceso del precio de barril de petróleo (-6,6% en el mes). La Reserva Federal (Fed) ha aprovechado la actual coyuntura para mantener los tipos oficiales en sus niveles actuales. Gracias a ello,  y a la subida experimentada por los tipos a largo plazo (medio punto en dos meses), el billete verde se está mostrando firme frente al euro. También la libra esterlina se está viendo beneficiada por la atracción que unos tipos elevados están ejerciendo sobre los inversores. Y es que ante la buena salud de la que goza la economía británica y una inflación que tiende al alza, el Banco de Inglaterra ha optado por subir los tipos oficiales en el Reino Unido. Una tendencia alcista que podría continuar en los próximos meses y que sostendría a la libra aunque sin que ello impida que la Bolsa de Londres siga encontrándose barata. 

Por el contrario, las divisas que ofrecen parcos rendimientos siguen renqueantes. El yen ha alcanzado mínimos históricos frente al euro y al dólar. Bien es cierto que el diferencial entre los tipos japoneses, los europeos y los estadounidenses sigue aumentando. Pero dado que en Japón el consumo sigue caracterizándose por su debilidad y la inflación apenas es positiva, las autoridades de Tokio se muestran dubitativas a la hora de proceder a subir los tipos oficiales pues con ello podrían acabar con esa frágil recuperación que ha iniciado la economía nipona.

Renta fija:

En nuestro país, los tipos a corto plazo han tendido al alza situándose a finales de enero en el 3,95% frente al 3,85% anterior. Aunque con lentitud, las rentabilidades de cuentas y depósitos siguen la tendencia alcista marcada por los tipos a corto. A juicio de Dinero Quince, cabe esperar por tanto que en los próximos meses mejoren las rentabilidades de los productos pensados para el corto plazo. No obstante, por ahora las entidades con mejores ofertas suelen ser aquellas que establecen ciertas limitaciones en sus productos (ofertas restringidas a nuevos clientes, cumplimiento de una serie de condiciones…) por lo que, en general, no suelen ser opciones prácticas para el inversor.

En cuanto a los tipos a largo plazo, también en España tendieron levemente al alza y en el mes de enero repuntaron un 0,15% (a finales de mes se situaron en el 4,15% frente al 4% de primeros de mes). Una tendencia alcista la de los tipos de interés a largo plazo que, a juicio de Dinero Quince, podría perdurar un tiempo más. Por ello, a la hora de invertir en renta fija a largo plazo en euros, pensamos que en vez de hacerlo a través de un fondo de obligaciones en euros, resulta más rentable hacerlo a través de un producto alternativo que no repercuta de forma tan acusada en su rendimiento tales subidas de tipos a largo como puede ser un buen plan de jubilación.