Mayor capacidad de reacción de los bancos centrales

Aunque no tiende a acelerarse, el crecimiento económico mundial aún no se encuentra en fase de recesión. Lógicamente los principales bancos centrales mundiales han abandonado el ajuste alcista automático de sus tipos oficiales. Actualmente, ajustan sus políticas monetarias a la evolución coyuntural de sus respectivas economías. Incluso el Banco Central Europeo (BCE), que el pasado 8 de marzo volvió a subir los tipos oficiales en la eurozona, no descarta ya ninguna opción, incluida una bajada de los tipos en el peor de los casos. El fin de estas alzas automáticas de tipos ha supuesto que los bancos centrales hayan ganado en capacidad de reacción. Sin embargo, ahora sus intenciones son menos previsibles. Así, cada una de las declaraciones, frases e incluso cada palabra pronunciadas por las máximas autoridades monetarias son minuciosamente analizadas e interpretadas por los analistas.  Interpretaciones que pueden variar radicalmente de un día a otro.  Así, tras reunirse el comité monetario de la Reserva Federal estadounidense el pasado 21 de marzo, en los mercados prevalecía la idea de que su próximo movimiento sería el de bajar los tipos. Sin embargo, tras las últimas declaraciones de su presidente, Ben Bernanke, ahora se apuesta por un mantenimiento de los mismos.

Estas cambiantes previsiones no hacen sino alborotar los mercados de divisas y la paridad euro/dólar, aunque fluctúa en bandas estrechas, es muy volátil.

En cualquier caso, aunque la divisa americana sigue estando sometida a presiones bajistas, sigue resistiendo el envite. En cuanto al euro, durante el mes de marzo su cambio no experimentó grandes variaciones frente a ninguna de las otras principales divisas mundiales.

En los mercados de obligaciones, los tipos a largo plazo han repuntado levemente. También lo hicieron en nuestro país (+0,10% respecto al mes de febrero) pasando a situarse a finales de mes en torno al  4,10%. En cuanto a nuestros tipos de interés a corto plazo, siguiendo el rumbo marcado por el BCE, también remontaron el vuelo hasta el 4,01% (lo que supone una leve subida del  +0,18% respecto a febrero). Así, dada la extraña situación de los tipos de interés en la que apenas existe diferencia entre el corto y el largo plazo, en Dinero Quince recomendamos evitar plazos largos y optar por invertir en renta fija a corto plazo, bien a través de depósitos a un año que ofrezcan rendimientos interesantes o bien, en el caso de que no se tenga un plazo fijo, por un buen fondo monetario.  

Divisas (30/03/2007)
Código ISO	Divisas	Cotización (1) euros	Evolución en %			Fluctuaciones	Perspectivas
			1 mes	1 año	5 años		1 año	Largo plazo
DKK	Corona danesa	0.1342	0.01	0.15	-0.23	Débiles	=	=
GBP	Libra esterlina	1.4734	-0.69	2.80	-9.72	Moderadas	=	-
SEK	Corona sueca	0.1071	-0.76	0.99	-3.24	Moderadas	+	++
CHF	Franco suizo	0.6153	-0.74	-2.68	-9.71	Débiles	=	++
NOK	Corona noruega	0.1231	-0.13	-2.26	-5.17	Moderadas	=	-
USD	Dólar americano	0.7512	-0.77	-9.09	-34.46	Moderadas	-	+
CAD	Dólar canadiense	0.6512	0.86	-8.07	-9.36	Fuertes	-	++
AUD	Dólar australiano	0.6069	1.74	3.00	-0.79	Moderadas	+	=
NZD	Dólar neozelandés	0.5371	1.30	6.35	6.47	Fuertes	-	--
JPY	Yen japonés (100)	0.6362	-0.42	-9.15	-26.43	Moderadas	+	++
Fuente: Dinero Quince. (1) 1 EUR = 166,386 ptas. (2) Evolución esperada de la divisa: ++ fuertes subidas, + subida moderada, = mantenimiento, - caída moderada, -- fuertes caídas.

INFLACIÓN Y TIPOS DE INTERÉS (30/03/2007)
Divisa	Inflación nivel actual (1)		Tipos a  3 meses	Nuestras previsiones	Tipos a 3-5 años	Nuestras previsiones	Tipos 7-10 años	Nuestras previsiones
EUR	1.9	Mar.	3.92	+	4.06	+	4.10	+
ESP	2.5	Feb.			4.05	+	4.08	+
DEM	1.9	Mar.			4.03	+	4.05	+
FRF	1.0	Feb.			4.04	+	4.09	+
NLG	1.5	Feb.			4.04	+	4.08	+
BEF	1.8	Mar.			4.03	+	4.10	+
DKK	1.9	Feb.	4.10	+	4.01	+	4.03	+
GBP	2.8	Feb.	5.58	+	5.31	+	5.02	+
SEK	1.3	Feb.	3.44	+	3.91	+	3.93	+
CHF	0.0	Feb.	2.20	+	2.51	+	2.65	+
NOK	1.1	Feb.	4.48	+	4.63	+	4.62	+
USD	2.4	Feb.	5.35	–	4.53	=	4.65	=
CAD	2.4	Feb.	4.27	=