El repunte experimentado por las bolsas desde esos mínimos alcanzados el 22 de enero pasado se interrumpió en febrero (-1,1% de media) para el inversor en euros.  Los malos datos macroeconómicos publicados en el mes prevalecieron sobre la bajada de tipos americanos.

Tipos americanos ¿en el 2%?

El euro acabó el mes de febrero batiendo un récord histórico al llegar a intercambiarse por 1,52 USD, nivel desconocido por la divisa europea desde su lanzamiento en enero del 99.  El desinterés mostrado por los inversores hacia el dólar tiene, de nuevo, su razón de ser en las perspectivas que se barajan para los tipos oficiales de uno y otro lado del Atlántico.

En EE UU, tras la crisis inmobiliaria, la situación económica no para de deteriorarse. En el cuarto trimestre de 2007, el crecimiento fue casi nulo, y no se puede descartar una contracción económica a lo largo de estos primeros compases de año. De hecho, el pasado 27 de febrero Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal (Fed),  realizó unas declaraciones de las que se desprende que el estado de salud de la economía americana no es desde luego reconfortante. Y consecuentemente, los mercados esperan que la Fed siga bajando los tipos oficiales. Actualmente en el 3%, los tipos americanos podrían pues bajar hasta el 2%.

En Europa, por el contrario, todavía no ha lugar a bajadas de tipos oficiales ya que el Banco Central Europeo sigue centrándose en la amenaza inflacionista. Situándose en el 4%, los tipos oficiales europeos, bastante superiores a los americanos, resultan más atractivos para los inversores y contribuyen a la actual fortaleza de la divisa comunitaria.  Respecto a ésta, algunas voces apuntan a que incluso podría llegar a intercambiarse, en un futuro no demasiado lejano, por 1,60 USD. Visión que en Dinero Quince no compartimos. En efecto, el BCE debería acabar bajando los tipos oficiales europeos para poder hacer frente a esa ralentización económica que ya se perfila en el horizonte y ello acabará dando alas al billete verde.

En los mercados de obligaciones, los tipos de interés a largo plazo han alcanzado unos niveles mínimos. Ante unos tipos reales (teniendo en cuenta la inflación) apenas positivos, las obligaciones ofrecen actualmente, independientemente de su aspecto defensivo, pocos argumentos capaces de seducir a los inversores.

Renta Fija

En nuestro país, los tipos a largo, los de las obligaciones a diez años, prácticamente se mantuvieron estables respecto al mes anterior, destacando quizás un leve movimiento alcista pues pasaron a situarse a finales de febrero en el 4,14% desde el 4,12% del mes anterior. Evolución alcista que, según Dinero Quince, es la tendencia más lógica y esperable para los tipos de interés a largo plazo en el futuro. Por ello, a la hora de invertir en renta fija a largo en euros,  Dinero Quince aconseja hacerlo no a través de fondos de obligaciones en euros, sino a través de otros productos que repercutan de forma menos negativa tales eventuales alzas de tipos como puede ser p.ej. un buen plan de jubilación.

Por su parte, tampoco los tipos a corto plazo españoles – los de las letras del Tesoro a 12 meses - registraron grandes oscilaciones. A finales de febrero se situaron en el 3,62% % frente al 3,65% de finales de enero. Con tipos a corto en estos niveles y dada la incertidumbre bursátil actual,  no son pocos los productos de corto plazo que atraen todas las miradas: depósitos, cuentas de alta remuneración, letras, fondos monetarios. En Dinero Quince advertimos que estos productos no están pensados para todo el mundo: sólo son “aptos” para aquellos ahorradores más tradicionales y para aquellos que necesitan proteger su dinero durante un breve periodo de tiempo y siempre conviene ser muy selectivo en la elección.