Las tensiones inflacionistas, los incandescentes precios del petróleo y el maltrecho sector financiero que no levanta cabeza acabaron haciendo naufragar a las bolsas mundiales en junio (-9,4% en euros en el mes, -17,2% en lo que va de año).

Prioridad al control inflacionista

En el mes de junio, el control inflacionista se convirtió en el objetivo prioritario de la mayoría de las autoridades monetarias mundiales. En un contexto de deterioro económico como el actual, éstas no se centran tanto en el sostenimiento económico, sino que dan prioridad al control de la tendencia alcista generalizada de los precios. Es más, la eventualidad de incluso llegar a  adentrarnos en una espiral inflacionista es hoy por hoy una pesadilla para las autoridades monetarias. En el Reino Unido y en Estados Unidos, sus respectivos bancos centrales han optado por poner fin a las bajadas de tipos oficiales. En la zona euro, el Banco Central Europeo (BCE) ha pasado a la acción al subir un 0,25% los tipos oficiales el pasado 3 de julio. Estas decisiones han tenido una inmediata repercusión en los mercados de renta fija. Los tipos  a corto plazo, bastante por encima de los umbrales preconizados por los bancos centrales, han repuntando claramente. Un alza que también se explica por la depresión que sigue padeciendo el sector financiero así como por la recurrente escasez de liquidez en los mercados. Por su parte, los tipos de interés a largo plazo recogen cada vez con mayor intensidad unas perspectivas inflacionistas más elevadas y también tienden al alza. El encarecimiento del precio del dinero no es, lógicamente, una buena noticia para la actividad económica pues acabará frenando el consumo (ya en apuros por el fuerte repunte de los precios) y las inversiones, mientras que las empresas – que ya han de enfrentarse a un entorno económico mediocre - se muestran muy prudentes a la hora de emprender nuevos proyectos.

Esta tendencia alcista de los tipos de interés a todos los plazos también se extrapoló lógicamente a los españoles. En nuestro país, los tipos a corto plazo - los de las letras del Tesoro a 12 meses - repuntaron hasta el 4,63% en la última subasta del 20 de junio desde el 4,24% de finales de mayo. Con ello,  las cuentas y depósitos a más corto plazo también han incrementado algo sus rentabilidades. No obstante, las mejores ofertas siguen estando reservadas al “dinero fresco” que entra en la entidad (nuevos clientes, aumentos de saldo, contratación por Internet,  etc.). Por su parte, los tipos a largo plazo españoles – los de las obligaciones a 10 años - pasaron desde el 4,61% de finales de mayo hasta el 4,87% de finales de junio. Tendencia alcista que, a juicio de Dinero Quince, es el movimiento más lógico que se puede esperar para los tipos a largo plazo en el futuro. Repuntes que no son bien digeridos por los fondos que invierten en renta fija a largo plazo en euros, de ahí que a la hora de invertir en ella Dinero Quince propone otra alternativa que los acuse en menor grado como es un buen plan de jubilación.

DIVISAS (30/06/08)
Código ISO	Cotización en euros 30/06/08	Evolución (en %) en…			Fluctuaciones	Perspectivas
		1 mes	1 año	5 años		1año	Largo plazo
DKK	0.1341	0.02	-0.21	-0.36	Débiles	=	=
GBP	1.2632	-0.67	-14.97	-12.09	Moderadas	-	++
SEK	0.1055	-1.54	-2.28	-3.00	Moderadas	+	++
CHF	0.6231	1.17	3.14	-3.07	Débiles	=	++
NOK	0.1246	-1.19	-0.60	3.30	Moderadas	=	-
USD	0.6347	-1.37	-14.28	-27.11	Moderadas	+	++
CAD	0.6256	-3.39	-10.12	-2.38	Fuertes	=	++
AUD	0.6091	-0.72	-3.03	4.30	Fuertes	+	-
NZD	0.4831	-4.13	-15.55	-5.24	Fuertes	=	-
JPY	0.5988	-1.77	-0.13	-17.43	Moderadas	+	++

Fuente: Dinero Quince. (1) 1 EUR = 166,386 ptas (2) Evolución esperada de la divisa: ++ fuertes subidas, + subida moderada, = mantenimiento, - caída moderada, -- fuertes caídas. 

INFLACIÓN Y TIPOS DE INTERÉS  (30/06/08)
Divisa	Inflación nivel actual  (1)		Tipos a 3 meses	Nuestras perspectivas	Tipos a 3-5 años	Nuestras perspectivas	Tipos a 7-10 años	Nuestras perspectivas
EUR	4.0	Jun	4.92	+	4.77	+	4.77	+
DKK	3.4	May	5.05	+	4.80	+	4.80	+
GBP	3.3	May	5.90	=	5.19	+	5.18	+
SEK	2.9	May	4.13	+	4.59	+	4.47	+
CHF	2.9	May	2.79	=	2.95	=	3.23	=
NOK	2.3	May	6.50	+	5.22	+	5.01	+
USD	4.2	May	2.81	=	3.12	+	3.88	+
CAD	1.5	May	3.38	-	3.42	+	3.67	+
AUD	4.2	Mar	7.76	=	6.64	=	6.45	=
NZD	3.4	Mar	8.84	-	6.38	=	6.43	=
JPY	1.5	Mar	0.98	=	1.02	+	1.45	+

Fuente: Dinero Quince. (1) Último dato disponible. Previsiones a seis meses vista.

CUENTAS CORRIENTES (Junio de 2008)
	TAE cuentas normales (1)	TAE cuentas alta remuneración (2)
Media del mercado	-0,13%	3,71%
Mejores condiciones	3,51%	6,14%

Fuente Dinero Quince – OCU (1) Las que permiten la domiciliación de ingresos y pagos. La TAE ha sido calculada teniendo en cuenta la comisión de mantenimiento en caso de que exista. (2) Estas cuentas pueden tener limitaciones en los servicios tradicionales de una cuenta  (domiciliaciones, recibos, cheques…). La TAE tiene en cuenta comisiones de mantenimiento en caso de que existan.

DEPÓSITOS –IMPOSICIONES A PLAZO FIJO- (Junio de 2008)
	6.000 euros		50.000 euros
Plazo	Media mercado	Mejor elección	Media mercado	Mejor elección
1 mes	5,24%	12,00%	4,83%	12,00%
3 meses	4,75%	7,00%	4,73%	7,00%
6 meses	4,47%	5,10%	4,51%	5,10%
12 meses	4,79%	6,00%	4,79%	6,00%
Entre 24 y 25 meses	4,08%	5,20%	4,07%	5,20%
36 meses	3,87%	4,90%