ACCIONES, AÚN NO

Los datos macroeconómicos no han minado la confianza de unos inversores que creen que lo peor de la crisis ya ha pasado. Nosotros no vemos justificable este repunte bursátil y creemos que la incertidumbre actual sigue siendo elevada, por lo que seguimos apostando por la prudencia y mantenemos inalterado el peso de las acciones y las obligaciones en todas nuestras carteras. Eso sí, aprovechamos las circunstancias actuales para realizar unos ligeros retoques.

TIPOS Y DIVISAS

El intento de reducir los tipos de interés a largo plazo tanto en EEUU como en el Reino Unido, a través de la compra masiva de obligaciones por parte de sus bancos centrales, no ha tenido resultado. El motivo es que se ha visto totalmente eclipsado por las múltiples emisiones de deuda estatal a las que los Estados se han lanzado con el fin de financiar sus enormes déficits presupuestarios. Tal incremento de obligaciones en el mercado ha tirado a la baja su precio, empujando al alza los tipos de interés. Y la tendencia continuará previsiblemente en los próximos meses. Ante esta situación, sus divisas han reaccionado de forma muy diferente: la libra esterlina se ha revalorizado muy ligeramente, y el dólar estadounidense se ha debilitado (sólo en mayo se dejó más de un 6% respecto al euro). Y es que en un mercado ya inundado de billetes verdes, los inversores cuestionan la eficacia de una nueva inyección por parte de la FED, que incluso podría poner en peligro la solidez de la divisa estadounidense.

Para aprovechar este repunte de tipos y fundamentalmente, el potencial de revalorización de alrededor del 21% que ambas divisas tienen respecto a la moneda común, aumentamos el peso en estos países tanto en obligaciones como en acciones. Además,  la bolsa británica es la más barata de entre las que invierten nuestras carteras. Y si hablamos de potencial de revalorización de las divisas frente al euro, tenemos que mencionar el de la corona sueca, que supera el 40%, lo que nos lleva también a aumentar su peso en obligaciones en algunas carteras. Por el contrario, para la parte de la renta fija, reducimos principalmente el peso destinado al Plan de Jubilación de la Mutua Madrileña, excesivo en algunas carteras. Con todo, por su rendimiento esperado del 3,5% seguimos pensando que es la mejor opción para invertir en obligaciones en euros a largo plazo. Y para la parte de acciones, aprovechamos las ganancias acumuladas en el fondo australiano Dexia Eq. L Australia C EUR en los tres últimos meses, más de un 36%, para reducir su peso en algunas de nuestras carteras modelo.

los cambios, CON CABEZA

Antes de realizar en su cartera los cambios propuestos valore el peso real de los distintos componentes de su cartera en el momento actual. Si tras el cálculo necesita efectuar retoques para acomodarse a nuestras distribuciones modelo, lo mejor es ordenar un traspaso del fondo de origen al de destino, si tiene beneficios. Si, por el contrario, acumula pérdidas, ordene un reembolso en el fondo de origen e invierta lo obtenido en el de destino.