Entre los fondos de obligaciones en euros, seguimos confiando en aquellos invertidos  a medio plazo. Hasta ahora el Mutuafondo era nuestro favorito pero la reducción de la duración de su cartera y su mayor riesgo nos llevan a excluirlo de nuestras carteras, reemplazándolo por el EDR Euro Government Bds Mid Term A.   

RENTA FIJA EN EUROS

Diversificar sus ahorros invirtiendo parte de ellos en obligaciones en euros nos sigue pareciendo una decisión acertada. No obstante, la tendencia alcista de los tipos de las obligaciones en los plazos más largos hace arriesgado en estos momentos invertir en fondos de renta fija a largo plazo (por lo que preferimos hacerlo a través del plan de jubilación de la Mutua Madrileña ya que, al tratarse de un seguro, no se verá tan penalizado por tales alzas de tipos).  Por ello, y descartados también los fondos de renta fija en euros a más corto plazo por sus pobres rentabilidades,  desde hace tiempo nos decantamos por aquellos fondos de obligaciones en euros invertidos a medio plazo al ser menos sensibles a tales alzas de tipos a largo.

PERO SIN EL MUTUAFONDO

Hasta ahora, para invertir en obligaciones en euros a medio plazo nos decantábamos por el Mutuafondo, el fondo mejor valorado entre los de esta categoría. Sin embargo, a lo largo del último año ha ido reduciendo la duración de su cartera. Según los últimos datos disponibles, ésta supera escasamente el año, por lo que previsiblemente en los próximos meses se comportará  como si se tratara de un fondo de obligaciones en euros a corto plazo, de ahí que desde ahora lo consideremos como tal incluyéndolo dentro de  esta categoría – tan poco interesante actualmente - en nuestras tablas. 

Además, tal y como ya le advertimos, este fondo tiene ahora un componente adicional de riesgo al haber eliminado la restricción de su distribución ideal del patrimonio a partes iguales entre renta privada y pública (actualmente más de la mitad de su cartera está invertida en deuda corporativa – en buena parte bancaria –). Un mayor riesgo que no se ha visto reflejado en una mayor rentabilidad, pues cerró 2009 con una ganancia del 3,6%, inferior a la de otros fondos que, como el Axa Euro 1-3 (+8,3%), también invierten en obligaciones en euros a corto y con una distribución entre deuda pública y privada similar.

DOS ALTERNATIVAS

Queda claro pues que para invertir en obligaciones en euros a medio plazo el Mutuafondo ya no es la opción más recomendable. Llegados a este punto, al inversor se le presentan dos alternativas en función del riesgo que esté dispuesto a asumir.

Una más conservadora

En el caso de que quiera correr el mínimo riesgo posible, lo mejor será invertir directamente en bonos del Estado a 3 años (en la última subasta del pasado 4/02/10 ofrecieron un rendimiento del 2,6%) y mantenerlos hasta vencimiento. Le aconsejamos comprarlos a través de las “cuentas directas” del Banco de España (902 15 50 50) pues sólo le cobrarán un 0,15% en cada uno de los pagos (cupones y amortización final) y no tienen gastos de apertura ni de mantenimiento.

Ahora bien, si usted tiene plusvalías acumuladas en el Mutuafondo por las que no quiere tributar en el momento de su venta, puede optar por realizar un traspaso a otro fondo de obligaciones en euros a medio plazo como el EDR Euro Government Bds Mid Term A que pasa a formar parte de nuestras carteras modelo. Eso sí, ese menor riesgo se traduce en una rentabilidad no muy boyante (en torno al 3% para este 2010).